8月22日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%（上月為3.7%），5年期以上LPR為4.3%（上月為4.45%）。這意味著1年期LPR較上個月降息5個基點，5年期以上LPR降息15個基點。

       值得注意的是，5年期以上LPR下調有利于減輕個人房貸的付息壓力。以100萬、期限30年的按揭貸款為例，如果是選擇每月等額還款的方式，此次5年期LPR下調15個基點，可以使得每月還款額減少近88元，總支付利息減少近3.2萬元。

       專家認為，本輪LPR非對稱下調，既傳遞出貨幣政策將維持寬松的政策基調，也表明了繼續呵護經濟平穩復蘇和信心修復，但不過度刺激、繼續防止資金空轉脫實向虛的政策信號。5年期以上LPR下調15個基點，將引導金融機構進一步降低新增和存量房貸利率，減輕大多數貸款購房者負擔，激發居民住房消費需求，促進房地產市場平穩健康發展。接下來，貨幣政策應從多個方面加大實施力度，既要維護物價穩定，更要促進經濟增長，提振信心和預期，更好助力經濟社會恢復。

LPR非對稱下調，貨幣政策加碼穩經濟

       此前，由于8月15日人民銀行開展了4000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。在定價基礎有所變化的情況下，市場普遍預期本月LPR報價將有所降調。

       8月18日召開的國務院常務會議則進一步明確了本月LPR報價將下調。國常會指出，要完善市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。

       不過，市場此前對LPR報價如何下調未能形成統一意見。一些觀點曾認為1年期和5年期以上LPR均下調10個基點。本次LPR報價調整則呈現非對稱下調，1年期LPR報價下調5個基點，5年期LPR報價下調15個基點。

       中信證券首席經濟學家明明表示，在目前中長期貸款需求更需要提振的局面下，LPR“非對稱調降”會更符合當前的政策目的，有助于銀行更多向中長期貸款讓利，釋放中長期貸款需求。

       招聯金融首席研究員董希淼表示，本輪LPR降調，一方面進一步降低了企業和居民融資成本。寬信用需要降成本支持，通過LPR下行，引導金融機構繼續降低市場主體融資成本，減輕企業和居民負擔，激發企業和居民融資需求，增強信貸總量增長的穩定性。另一方面，有助于穩定企業和居民的信心和預期。同時，在美國等發達經濟體繼續加息進程的情況下，本月LPR下降，表明我國貨幣政策更加堅持“以我為主”，兼顧外部平衡。

住房貸款利率料將降低，積極扭轉樓市預期

       5年期以上LPR下調15個基點，無疑將在更加提振中長期貸款需求，有效降低居民和企業融資成本。而在多位專家看來，5年期以上LPR的調整將有力提振尚處筑底階段的房地產市場。

       仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟對證券時報記者表示，5年期以上LPR不對稱調降15個基點，有利于完成穩預期、穩主體、穩增長、保交樓、保民生、保穩定的重要任務，既可以降低購房者按揭成本和月供，推動銀行進一步降低貸款利率，積極放貸滿足居民合理購房需求，又能促進開發商回款，助力確保房屋交付，逐步扭轉信貸和地產的復雜形勢、扭轉市場對經濟和地產的預期，樓市的筑底復蘇可期。

       民生銀行首席經濟學家溫彬同樣認為，在居民收入減少、債務負擔大的背景下，降低政策利率進而引導LPR調降，也有助于給存量按揭貸款釋放紅利，提升居民消費預期。

       天風證券研究所副所長、固定收益首席分析師孫彬彬指出，考慮到中央政治局會議要求“穩定房地產市場”，需要進一步降低住房貸款利率、向歷史低點靠攏。參照歷史最低水平，2008年底首套房貸款利率達到4.158%，個人住房貸款加權平均利率4.34%，當前兩項指標分別為4.25%、4.62%，后續分別需要至少降低10、28個基點才能達到歷史低點。

       不過，除了本次5年期以上LPR降調，中原地產首席分析師張大偉還呼吁，目前穩樓市政策力度應該繼續升級。當下樓市面臨的問題更多是對經濟的預期問題，還需要出臺更多更積極的穩樓市政策，只有真正降低了購房者的成本，市場才有望穩定。

寬信用進程加快，后續再次降息仍可期

       展望下半年，由于9-12月MLF到期量較大，在當前流動性寬裕的環境下，多位專家預測后續MLF可能繼續縮量續做。

       龐溟指出，今年還有超過2.5萬億元MLF到期，所以未來可能繼續擇時適度縮量續作，央行逆回購操作規?？赡苋匀惠^為謹慎?？紤]到貨幣政策的主要發力點是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸平穩適度增長，重點在于推動寬貨幣向寬信用轉變，下一步在總量工具上可能采用資金成本更低、期限更長，調節銀行資金結構更為便捷的降準措施。

       溫彬認為，在后期美聯儲加息節奏有所放緩、貨幣政策“以我為主”的基調下，也不排除再次降息的可能。三季度降準的概率不高，但若四季度房地產融資有所改善，寬信用進程加快，在結構性流動性短缺框架有所恢復的情況下，為給銀行體系提供長期流動性、進一步降低負債成本，也不排除會適時進行0.25個百分點的小幅降準操作。

       董希淼表示，接下來，貨幣政策應從多個方面加大實施力度，既要維護物價穩定，更要促進經濟增長，提振信心和預期，更好助力經濟社會恢復。